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为什么普通散户不宣参与股指期货
  • 发布日期:2019-03-27 10:33
  • 《期货交易管理条例》于2007年4月15日开始施行,为我国推出股指期货交易奠定了法律基础,这也意味着股指期货交易离投资者渐行渐近。但股指期货属于高风险投资品种,普通散户不宜参与。


    从指数期货合约设计层面看,股指期货的法规是为机构投资者,而不是为散户“量身定做”的。股指期货基本的三大投资策略为:套期保值、套利以及方向性买卖,这三种操作方式并不适合普通散户,如果散户用它来投机,风险很大。


    对于机构投资者,他们持有大量股票、基金,在市场发生不利变动的时候,无法迅速出清股票,可以通过卖出股指期货,避免由于市场进一步下跌而引起的亏损。但普通散户的股票持有量有限,在股价下跌的时候,可以随时出局,并不需要进行对冲。另外,套利机会往往在瞬间出现,进行套利交易,除了要有专业的金融知识外,还需要随时监控市场情况,普通散户很难做到随时盯市。


    进行方向性操作需要对现货和期货市场都有深刻的了解,沪深300指数期货是基于现货的衍生产品,除了期货本身的行为特征外,投资者还需要对300只股票或至少是各行业的龙头股票有所把握。由于股指期货的杠杆机制,其价格波动远比沪深300指数大;而杠杆机制不仅放大了收益,也放大了亏损。时时盯市、快进快出、严格控制风险是期货投资的风格,对于习惯在现货市场重仓进入、长期持有,直至缺少风险控制经验的投资者来说,并不适合。


    从资金量来看,我国已经选定沪深300指数为股指期货的标的。如果按每点300元,沪深300指数3200点计算,一份股指期货合约价值96万元。


    投资者如果参与股指期货,按每份交纳10%的保证金计算,一笔股指期货交易最少就需要9.6万元。大多数散户的资金是达不到相关要求的。一般而言,从事股指期货交易需要的资金至少应达到80万~100万元。以散户人均10万~15万元的资金量推算,每位散户的资金只够买一手股指期货合约。一旦大盘有1%~2%的波动,投资者判断失误的话,亏损就会很大。


    所以,散户投资者对股指期货应该有正确的认识。股指期货具有活跃股市交易,引导现货市场的作用,能够加大股票指数波动,助涨助跌。另外,它还会加剧投资者盈亏的两极分化,导致有的投机者暴富,有的巨亏。人们认为的股指期货可以给机构套期保值,对冲风险,只是一种良好的愿望,操作起来却难度很大。机构投资者也会面临很大的市场风险。一些机构投资者在期货交易中亏损严重的并不少见:我国的中航油在期货交易中严重亏损;具有百年历史的英国巴林银行因一名交易员违规操作也出现巨额亏损,导致这家银行破产。


    投机股指期货的风险远比投机股票的风险还大。散户中或许有少数高手能借助股指期货这个平台获取更大的收益。不过,一般散户,特别是连股票都不了解的散户,千万不要参与股指期货交易。散户的资金有限,有的甚至是辛苦多年积累下来的养老钱,风险承受能力弱,所以不宜参与高风险的股指期货交易。

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